近日，滄州大化、萬華化學(xué)在上交所發(fā)布公告，雙雙宣布停牌。

兩家公司籌劃的事項(xiàng)各不相同。其中，中國化工農(nóng)化總公司則打算轉(zhuǎn)讓滄化集團(tuán)的股權(quán)，此舉可能導(dǎo)致滄州大化易主；萬華化學(xué)的大股東萬華實(shí)業(yè)擬謀劃企業(yè)分立及整體上市。

深圳龍騰資產(chǎn)研究員黃向陽表示：“萬華實(shí)業(yè)只不過是在履行承諾，中國化工集團(tuán)打算放棄滄州大化，有點(diǎn)出人意料?！?/p>

撕去“央企”標(biāo)簽，滄州大化前景叵測。目前，這家上市公司已遭夢百董事長倪張根實(shí)名舉報(bào)，或涉嫌TDI價格壟斷；另外，他們在國內(nèi)TDI行業(yè)的龍頭地位也恐將被萬華化學(xué)取代。

被舉報(bào)操縱TDI價格

目前，讓滄州大化多慮的當(dāng)屬公司的控制權(quán)即將發(fā)生變化。

資料顯示，滄州大化的大股東是滄化集團(tuán)；滄化集團(tuán)的股東則有兩位，分別是中國化工農(nóng)化總公司、滄州市國資委，持股比例為51%、49%。

中國化工農(nóng)化總公司隸屬于“央企”中國化工集團(tuán)，所以，滄州大化的實(shí)際控制人是國務(wù)院國資委。

12月1日，中國化工農(nóng)化總公司已通知滄州大化，他們正在商討滄化集團(tuán)的股權(quán)變動事宜，可能導(dǎo)致上市公司實(shí)際控制人發(fā)生變化，因而要求滄州大化停牌。

2011年9月，中國化工農(nóng)化總公司正是從滄州市國資委處無償接過了2%的股份，從而讓滄州市國資委交出了滄州大化的控制權(quán)。“目前我們也不知道實(shí)際控制人會變成誰，只能等通知?！?2月5日，滄州大化相關(guān)負(fù)責(zé)人透露。

滄州大化易主，倪張根應(yīng)頗為欣喜。今年11月，他已向國家發(fā)改委實(shí)名舉報(bào)滄州大化、東南電化、甘肅銀光、煙臺巨力4家內(nèi)資TDI生產(chǎn)商涉嫌價格壟斷。

去年7月，該產(chǎn)品的價格尚不足1.5萬元/噸，10月卻躥升至5萬元/噸，一度導(dǎo)致下游眾多海綿企業(yè)停產(chǎn)，當(dāng)時中國塑料加工工業(yè)協(xié)會就曾向國家發(fā)改委提出過調(diào)查申請。無奈礙于滄州大化的“央企”身份，“這次調(diào)查后不了了之?！闭憬ブZ盟副總經(jīng)理張小軍表示。

現(xiàn)如今，舉報(bào)事件是否已有進(jìn)展？12月6日，滄州大化上述負(fù)責(zé)人起初回應(yīng)：“反正到現(xiàn)在為止還沒人來公司做過調(diào)查?！彪S后又改口稱“不清楚”。

龍頭地位之爭

萬華化學(xué)的這次停牌時點(diǎn)拿捏可謂恰到好處。今年4月13日，該公司就曾披露已與大股東萬華實(shí)業(yè)協(xié)商，將在2018年底之前提出解決同業(yè)競爭的方案。

由于“提出方案”這種表述較為模糊，上交所隨即向他們下發(fā)了《監(jiān)管函》，要求“明確計(jì)劃”；收到《監(jiān)管函》后，萬華實(shí)業(yè)改了主意。

在回復(fù)公告里，他們進(jìn)一步明確解決同業(yè)競爭問題的截止日期為2018年9月21日，解決方式為“合并”。

“這么一算，目前只剩下10個月；在此期間，明年4月還要披露年報(bào)、一季報(bào)，8月披露半年報(bào)，有空的就是年報(bào)披露之前的這段時間?！秉S向陽表示。

萬華實(shí)業(yè)和萬華化學(xué)之間的同業(yè)競爭體現(xiàn)在匈牙利Borsod Chem上，12月6日，萬華化學(xué)相關(guān)負(fù)責(zé)人承認(rèn)：“主要是這家公司?！?/p>

外界不免好奇，匈牙利Borsod Chem是一家什么樣的企業(yè)？資料顯示，該公司位于匈牙利卡辛茨巴茨卡市，現(xiàn)擁有產(chǎn)能30萬噸/年MDI、25萬噸/年TDI，曾是全球八大聚氨酯企業(yè)之一。

因經(jīng)營不善，2008年Borsod Chem資金鏈斷裂，開始尋找買家。彼時，萬華化學(xué)尚處于擴(kuò)張期，公司先后在煙臺、寧波完成了布局，合計(jì)建成50萬噸/年MDI裝置，正投資寧波二期項(xiàng)目。

為實(shí)現(xiàn)集團(tuán)跨越式發(fā)展，時任萬華實(shí)業(yè)總裁的丁建生遂決定對BorsodChem實(shí)施收購。

這場馬拉松式的談判直到2011年1月才宣告結(jié)束，雙方敲定收購的股權(quán)比例為96%，收購金額為12.63億歐元。

作為上市公司的大股東，萬華實(shí)業(yè)收購了BorsodChem，便與萬華化學(xué)形成了同業(yè)競爭。

2011年2月，萬華實(shí)業(yè)簽署《托管協(xié)議》，將BorsodChem委托給萬華化學(xué)進(jìn)行管理，協(xié)議有效期為3年；2014年到期后，雙方對期限進(jìn)行了順延。

既然這次謀劃的是整體上市，自然就包括向上市公司注入匈牙利BorsodChem，萬華化學(xué)上述負(fù)責(zé)人說：“屆時會有一攬子方案出來，現(xiàn)在肯定不能說，其實(shí)方案也還沒出來?！?/p>

萬華化學(xué)打算收購匈牙利Borsod Chem，意味著他們的MDI總產(chǎn)能將從180萬噸/年提升至210萬噸/年，全球霸主地位得以鞏固；另外，公司還將新增TDI業(yè)務(wù)，正式成為滄州大化的競爭對手。

即便不考慮正在煙臺建設(shè)的30萬噸/年裝置，萬華化學(xué)的TDI業(yè)務(wù)規(guī)模也超過滄州大化；目前，后者的TDI產(chǎn)能為15萬噸/年，4家內(nèi)資企業(yè)中排名。